DERIVATIVOS DE ELETRICIDADE E GERENCIAMENTO DE RISCO

As características fundamentais do processo de reestruturação do setor elétrico que ocorreu emnumerosos países no início dos anos 1990 foram a mudança de umambiente de monopólio baseado no custo para um ambiente de competição baseado no preço e o desmembramento das empresas de energia elétrica em três segmentos separados de geração, transmissão e distribuição e alteração em suas atividades. Atualmente, a eletricidade é transacionada nos mercados atacadistas pelos diversos participantes do mercado, como geradores, distribuidores, consumidores livres e comercializadores, a preços estabelecidos pelo equilíbrio entre a oferta e a demanda. Consequentemente, os agentes do mercado estão expostos a riscos de preço, principalmente devido às singulares características físicas da energia elétrica. Essa exposição estimulou o surgimento da prática do gerenciamento de risco. As lições aprendidas dos mercados financeiros sugerem que os derivativos financeiros, quando bem entendidos e adequadamente utilizados, são benéficos para a repartição e o controle dos riscos indesejáveis, por meio de estratégias de hedging bem estruturadas. Examinaremos os diferentes tipos de instrumentos de hedge de eletricidade e a metodologia de utilização e de apreçamento de tais instrumentos.